Khi nghĩ đến một thương hiệu tiêu dùng mang tính biểu tượng, một trong những công ty đầu tiên xuất hiện trong đầu người tiêu dùng có khả năng là Apple Inc (NASDAQ: AAPL). 

Gã khổng lồ iPhone đã xây dựng một trong những chuỗi cung ứng toàn cầu tinh vi nhất trong kinh doanh hiện đại – tập trung chủ yếu ở Trung Quốc và ngày càng đa dạng hóa sang các quốc gia như Ấn Độ và Việt Nam. Nhưng khi căng thẳng địa chính trị leo thang, dấu ấn toàn cầu đó đang trở thành một gánh nặng. 

Mặc dù Apple đã có những bước tiến đáng kể trong việc chuyển hoạt động sản xuất iPhone sang Ấn Độ – gần 3 triệu chiếc iPhone đã được xuất khẩu sang Hoa Kỳ chỉ riêng trong tháng 4 năm 2025 – nhưng điều này có thể không đủ để bảo vệ công ty khỏi làn sóng thuế quan mới ^[1]. 

Tổng thống Donald Trump đã đề xuất mức thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm Apple không được sản xuất tại Hoa Kỳ, một động thái thậm chí sẽ áp dụng cho cả iPhone được sản xuất tại Ấn Độ ^[2]. Điều này không chỉ thách thức hiệu quả của việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng của Apple mà còn tạo thêm áp lực buộc công ty phải nội địa hóa nhiều hoạt động sản xuất hơn tại Hoa Kỳ – một nỗ lực tốn kém hơn nhiều và phức tạp hơn về mặt hậu cần. 

Đối với những người theo dõi thị trường, điều này đặt ra những câu hỏi quan trọng: Liệu Apple có chịu thêm chi phí hay chuyển chúng sang người tiêu dùng? Liệu giá cả tăng có làm giảm nhu cầu? Và điều này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, định hướng và cuối cùng là hiệu suất cổ phiếu của Apple như thế nào? 

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ tìm hiểu cách thuế quan có thể định hình lại hoạt động của Apple, thử thách chiến lược sản xuất và thay đổi nhận thức về triển vọng kinh doanh dài hạn của Apple. 

Những điểm chính 

• Mức thuế đề xuất có thể làm tăng đáng kể chi phí sản xuất của Apple, ngay cả đối với iPhone được sản xuất tại Ấn Độ. 
• Sự phụ thuộc quá nhiều của Apple vào Trung Quốc khiến công ty này phải đối mặt với rủi ro địa chính trị, bất chấp những nỗ lực đa dạng hóa sang Ấn Độ và Việt Nam. 
• Chi phí cao hơn có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận của Apple hoặc dẫn đến tăng giá, tác động đến nhu cầu của người tiêu dùng và hiệu suất cổ phiếu. 

Thuế quan, sự phụ thuộc vào Trung Quốc và tình thế tiến thoái lưỡng nan trong sản xuất của Apple 

Thuế quan – về cơ bản là thuế đánh vào hàng hóa nhập khẩu – từ lâu đã được sử dụng như một công cụ chính sách để bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước hoặc gây áp lực kinh tế lên các đối tác thương mại. 

Trong những năm gần đây, thuế quan lại nổi lên như một chủ đề trọng tâm trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ, nơi chuỗi cung ứng toàn cầu gắn kết chặt chẽ với nhau. Đối với một công ty như Apple, với các sản phẩm được thiết kế tại California nhưng phần lớn được lắp ráp ở nước ngoài, thuế quan không chỉ là một chủ đề chính trị – mà còn đánh thẳng vào trọng tâm của mô hình kinh doanh toàn cầu. 

Bối cảnh thương mại hiện tại ngày càng trở nên thù địch khi Tổng thống Donald Trump thúc đẩy các chính sách bảo hộ mạnh mẽ như một phần trong chương trình nghị sự “Nước Mỹ trên hết” rộng lớn hơn của ông. 

Trong một tuyên bố gần đây, Trump đã trực tiếp chỉ trích Apple, đề xuất áp thuế 25% lên tất cả các sản phẩm không được sản xuất tại Mỹ. Thông điệp của ông rất thẳng thừng: “Các ông muốn sản xuất tại Ấn Độ ư? Được thôi—nhưng các ông sẽ không bán được ở Mỹ nếu không trả tiền” ^[3]. 

Điều này đánh dấu một bước chuyển dịch quan trọng trong bối cảnh rủi ro . Quyết định chuyển thêm sản xuất iPhone từ Trung Quốc sang Ấn Độ của Apple ban đầu được coi là một biện pháp phòng ngừa chiến lược trước các mức thuế quan đặc thù của Trung Quốc. Tuy nhiên, theo đề xuất rộng hơn của Trump, ngay cả iPhone được lắp ráp tại Ấn Độ cũng sẽ phải chịu thuế trừng phạt, làm suy yếu nỗ lực đa dạng hóa của Apple, trừ khi hoạt động sản xuất được chuyển hoàn toàn về Mỹ. 

Đó là một vấn đề. Apple vẫn phụ thuộc rất nhiều vào các trung tâm sản xuất của Trung Quốc đối với mọi thứ, từ iPhone và MacBook đến các linh kiện như pin và màn hình. 

Mặc dù Việt Nam và Ấn Độ hiện đang đóng vai trò ngày càng quan trọng trong chuỗi cung ứng của Apple, công ty vẫn phụ thuộc rất nhiều vào các cơ sở tại Trung Quốc về hiệu quả, quy mô và nguồn nhân lực chuyên môn . Việc chuyển chuỗi cung ứng phức tạp này sang Mỹ sẽ mất nhiều năm và tốn kém hàng tỷ đô la, chưa kể đến những thách thức về sự sẵn sàng của lực lượng lao động và cơ sở hạ tầng. 

Mức thuế 25% đối với các sản phẩm Apple không do Mỹ sản xuất có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa: chi phí sản xuất cao hơn, giá cả tiềm ẩn tăng cao cho người tiêu dùng và biên lợi nhuận giảm sút. Apple có thể buộc phải lựa chọn giữa việc chịu thiệt hại, chuyển chi phí sang khách hàng, hay đẩy nhanh chiến lược đầu tư nội địa tốn kém. Không con đường nào trong số này là lý tưởng, đặc biệt là trong một thị trường toàn cầu cạnh tranh. 

Apple đã cảm nhận được áp lực. Trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 2 năm tài chính 2025, Giám đốc tài chính Kevan Parekh tiết lộ rằng cơ cấu thuế quan hiện tại dự kiến sẽ làm tăng thêm 900 triệu đô la chi phí chỉ riêng trong quý 2 ^[4]. 

Trong khi Apple vẫn dự báo biên lợi nhuận gộp lành mạnh là 45,5% đến 46,5%, thì đây là mức giảm khiêm tốn so với biên lợi nhuận 47,1% được báo cáo trong quý trước— chỉ ra những tác động tiềm tàng ban đầu từ áp lực thuế quan. ^[5]. 

Tóm lại, lợi thế chuỗi cung ứng từng được coi là bất khả xâm phạm của Apple giờ đây đang phải đối mặt với những thách thức thực sự về chính trị và kinh tế. Đối với các nhà đầu tư, mối lo ngại không chỉ nằm ở lợi nhuận ngắn hạn mà còn ở những tác động dài hạn đến cơ cấu chi phí, giá sản phẩm và tính linh hoạt chiến lược của Apple. 

Thuế quan có thể là một loại thuế đánh vào thương mại nhưng đối với Apple, chúng cũng có thể tác động đến các kế hoạch tăng trưởng trong tương lai. 

Điểm yếu của Apple: Cơ sở sản xuất tại Trung Quốc ^[6] 

Bất chấp những nỗ lực đa dạng hóa, Apple vẫn phụ thuộc rất nhiều vào Trung Quốc. Khoảng 80% năng lực sản xuất toàn cầu của hãng đặt tại đây, với 90% iPhone, 55% máy Mac và 80% iPad vẫn được lắp ráp tại quốc gia này. 

Mặc dù các địa điểm sản xuất tại Trung Quốc đã giảm trong giai đoạn 2017-2020, nhưng xu hướng đã đảo ngược khi các công ty Trung Quốc hiện chiếm khoảng 40% cơ sở cung cấp của Apple. 

Trung Quốc vẫn là trung tâm của mô hình sản xuất hàng loạt, tiết kiệm chi phí của Apple. Bất kỳ sự gián đoạn nào – dù là thuế quan, lệnh phong tỏa theo kiểu COVID, hay phản ứng chính trị – đều có thể ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng của hãng. 

Trong khi hoạt động sản xuất nhiều loại iPad, Mac và AirPods dành cho thị trường Mỹ đã chuyển sang Việt Nam, Trung Quốc vẫn xử lý phần lớn sản lượng toàn cầu, đặc biệt là đối với các thị trường bên ngoài Hoa Kỳ. 

Sự chuyển dịch của Apple sang Ấn Độ: Tình hình, hạn chế và triển vọng ^[7] 

Sự mở rộng của Apple sang Ấn Độ đang tăng tốc. Vào tháng 4 năm 2025, hãng đã xuất khẩu gần 3 triệu chiếc iPhone sang Mỹ, tăng 76% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty đặt mục tiêu sản xuất 25% tổng số iPhone tại Ấn Độ, với sản lượng dự kiến đạt 15% đến 20% toàn cầu vào cuối năm 2025, một bước nhảy vọt đáng kể so với chỉ vài năm trước. 

Tuy nhiên, Ấn Độ vẫn đang trên đà bắt kịp. Nước này thiếu quy mô, chiều sâu nhà cung cấp và cơ sở hạ tầng tiên tiến như Trung Quốc. Các linh kiện chủ chốt như chip và màn hình vẫn được nhập khẩu từ bên ngoài và lắp ráp ở nơi khác, hạn chế giá trị gia tăng tại địa phương. Sự chậm trễ trong thủ tục hành chính và hậu cần không nhất quán càng làm phức tạp thêm nỗ lực nội địa hóa của Apple . 

Ấn Độ có thể sẽ tiếp nhận thêm nhiều đơn hàng sản xuất các mẫu máy cũ hoặc giá rẻ hơn. Tuy nhiên, việc thay thế Trung Quốc trở thành trung tâm sản xuất chính của Apple, đặc biệt là đối với các sản phẩm cao cấp, vẫn là một tham vọng dài hạn. 

Trong khi đó, mức thuế mà Hoa Kỳ đề xuất áp lên các sản phẩm không sản xuất trong nước có thể làm giảm vai trò của Ấn Độ và gây áp lực buộc Apple phải đánh giá lại tốc độ mở rộng hoạt động tại đây. 

Thách thức của việc chuyển dịch sản xuất về Hoa Kỳ ^[8] 

Kế hoạch đầu tư 500 tỷ USD tại Mỹ của Apple rất tham vọng, nhưng không báo hiệu sự chuyển hướng sang lắp ráp iPhone trong nước trong tương lai gần. Những thông báo gần đây như nhà máy máy chủ AI rộng 23.000 mét vuông tại Texas và sản xuất chip tại cơ sở của TSMC ở Arizona cho thấy sự tập trung vào cơ sở hạ tầng và silicon, chứ không phải thiết bị tiêu dùng. 

Việc sản xuất hàng loạt các thiết bị Apple tại Hoa Kỳ phải đối mặt với những thách thức lớn: chi phí lao động cao , lực lượng lao động sản xuất thiết bị điện tử hạn chế và chuỗi cung ứng bị phân mảnh. 

Dự án 20.000 việc làm R&D theo kế hoạch của Apple và học viện sản xuất mới tại Michigan có thể xây dựng năng lực dài hạn, nhưng việc lắp ráp iPhone tại Hoa Kỳ vẫn chỉ mang tính biểu tượng hơn là thực tế, ít nhất là ở thời điểm hiện tại. 

Tác động đến người tiêu dùng và thị trường: Apple có chuyển chi phí không sang khách hàng? ^[9] 

Việc áp dụng mức thuế 25% đối với iPhone được sản xuất bên ngoài Hoa Kỳ có thể làm tăng thêm khoảng 110 đô la Mỹ vào giá của mỗi thiết bị. 

Mặc dù vậy, Apple có thể lựa chọn điều chỉnh giá một cách có chọn lọc, có khả năng tăng giá các mẫu máy có biên lợi nhuận cao hơn trong khi vẫn giữ nguyên các mẫu máy cơ bản ở mức tương đối ổn định. Chiến lược này nhằm duy trì khả năng cạnh tranh mà không ảnh hưởng đáng kể đến nhu cầu. 

Chiến lược định giá cao cấp của Apple là một phần không thể thiếu trong hình ảnh thương hiệu của hãng. Việc tăng giá mạnh có thể khiến những người tiêu dùng nhạy cảm về giá xa lánh, dẫn đến khả năng giảm nhu cầu. Tuy nhiên, lòng trung thành thương hiệu mạnh mẽ và giá trị cảm nhận của Apple có thể giảm thiểu một số tác động này. 

Cổ phiếu Apple đã trải qua biến động đáng kể trong bối cảnh lo ngại về thuế quan leo thang, ghi nhận mức giảm 19,8% từ đầu năm đến nay. Làn sóng bán tháo đã gia tăng vào tháng 4 sau thông báo về Ngày Giải phóng, với cổ phiếu giảm hơn 20%, trước khi phục hồi khoảng 16% kể từ đó. 

triển vọng dài hạn của Apple , lưu ý đến hệ sinh thái mạnh mẽ và những nỗ lực đa dạng hóa chuỗi cung ứng, bao gồm cả việc tăng sản lượng iPhone tại Ấn Độ. 

Tâm lý này được củng cố bởi xếp hạng của các nhà phân tích: 64% nhà phân tích theo dõi Apple khuyến nghị “Mua”, 28% khuyến nghị nắm giữ và chỉ 8% đề xuất bán. Mục tiêu giá trung bình 12 tháng là 228,18 đô la Mỹ, phản ánh ước tính của các nhà phân tích và có thể thay đổi so với giá cổ phiếu hiện tại là 200,85 đô la Mỹ. 

Tuy nhiên, cổ phiếu này vẫn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ của tin tức, với những tiêu đề xoay quanh thuế quan, địa chính trị và chính sách thương mại gây ra những phản ứng mạnh mẽ trên thị trường. Đối với các nhà giao dịch, điều này có thể mang đến cả cơ hội lẫn rủi ro . 

Một số nhà phân tích lưu ý rằng sự biến động liên quan đến thuế quan đã dẫn đến việc mua vào trong thời kỳ bán tháo và chốt lời trong thời kỳ phục hồi, mặc dù những điều kiện như vậy có thể thay đổi nhanh chóng . 

Các yếu tố chính cần lưu ý trong bối cảnh thương mại đang phát triển của Apple 

Đối với những người theo dõi diễn biến về thuế quan của Apple, hãy chú ý đến năm dấu hiệu sau: 

• Chính sách thương mại của Nhà Trắng : Thuế quan đối với Trung Quốc có tăng không ? Hãy chú ý đến các thông báo sau mùa bầu cử. 
• Điều tra theo Mục 232 : Thuế quan đối với các thiết bị sử dụng nhiều chất bán dẫn có thể tăng, khiến nhiều sản phẩm của Apple bị chú ý hơn. 
• Cập nhật về chuỗi cung ứng của Apple : Bất kỳ sự tăng tốc nào trong sản xuất tại Ấn Độ hoặc Hoa Kỳ đều có thể làm thay đổi tâm lý của nhà đầu tư. 
• Xu hướng giá iPhone : Nếu giá tăng mà nhu cầu không giảm, điều này có thể được xem là tích cực. Nếu không, áp lực biên lợi nhuận có thể xuất hiện. 
• Hướng dẫn về Thu nhập : Tác động của thuế quan có thể làm giảm khả năng hiển thị. Hãy theo dõi hướng dẫn về biên lợi nhuận trong Quý 3 và Quý 4. 

Hiểu về sự biến động của thị trường trong bối cảnh diễn biến thuế quan 

Tình hình thuế quan đang diễn biến phức tạp của Apple không chỉ là một tiêu đề tin tức đơn thuần—nó phản ánh những động lực rộng lớn hơn có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và giá tài sản. Khi các chính sách thương mại tiếp tục thay đổi, những diễn biến như vậy có thể gây ra sự biến động trên các cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là những cổ phiếu có chuỗi cung ứng toàn cầu. 

Sự bất ổn đi kèm với cơ hội và rủi ro. Nếu bạn muốn tìm hiểu về biến động thị trường xung quanh diễn biến giá của các công cụ liên quan đến công nghệ thông qua CFD bạn có thể tìm hiểu thêm về các công cụ và tài nguyên có sẵn trên nền tảng Vantage. 

Tài liệu tham khảo