Trong nhiều thế kỷ, vàng đã được công nhận là tài sản trú ẩn an toàn và là kho lưu trữ giá trị trong thời kỳ căng thẳng và bất ổn. Kim loại quý này theo truyền thống được các nhà đầu tư coi trọng vì khả năng đảm bảo an toàn tài chính trước những sự biến động kinh tế bất ngờ. Đáng chú ý, giá vàng đã đạt đỉnh mới vào ngày 5 tháng 3 năm 2024 do căng thẳng địa chính trị tiếp diễn ở các khu vực như Ukraine và Trung Đông, dẫn đến sự gia tăng đầu tư vào vàng khi các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát. 

Năm 2024, giá vàng đã tăng khoảng 17% và thậm chí đạt trên 2.400 USD/ounce vào ngày 12 tháng 4 ^[1,2]. 

Lãi suất cũng đóng vai trò quan trọng trong việc quyết định giá vàng. Lãi suất thường tăng trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế và lạm phát cao, ảnh hưởng đáng kể đến thị trường tài chính. Trong năm qua, các ngân hàng trung ương đã liên tục tăng lãi suất mạnh tay để kiểm soát áp lực lạm phát. Tuy nhiên, bất chấp những biện pháp này, lạm phát đã bắt đầu ổn định và các hoạt động kinh tế tiếp tục cho thấy khả năng phục hồi. 

Bài viết này nhằm mục đích xem xét mối quan hệ phức tạp giữa giá vàng và lãi suất, làm sáng tỏ lý do đằng sau phản ứng của giá vàng trước những thay đổi về lãi suất, chính sách tiền tệ và giá trị đồng đô la. Ngoài ra, chúng tôi sẽ tìm hiểu các yếu tố khác có thể đã góp phần vào sự tăng giá đáng kể gần đây của giá vàng. 

Những điểm chính 

• Vàng theo truyền thống là lựa chọn đầu tư được ưa chuộng trong thời kỳ kinh tế bất ổn, khi giá vàng đạt đỉnh mới do căng thẳng địa chính trị. 
• Giá vàng và lãi suất có mối quan hệ nghịch, trong đó lãi suất thực tế (điều chỉnh theo lạm phát) là yếu tố chính ảnh hưởng đến giá trị của vàng. 
• Dự đoán về việc cắt giảm lãi suất và tình hình kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đáng kể đến sức hấp dẫn và chiến lược đầu tư của vàng. 

Vàng và Lãi suất: Những điều cơ bản bạn cần biết 

Lãi suất được coi là yếu tố chính ảnh hưởng đến giá vàng, đặc biệt là lãi suất “thực tế”, được điều chỉnh theo lạm phát. 

Thông thường, vàng và lãi suất thực tế có mối quan hệ trái ngược . Điều này có nghĩa là khi lãi suất và lợi suất trái phiếu tăng, sức hấp dẫn của vàng, vốn không mang lại lợi tức, sẽ giảm. Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng vì nó không mang lại bất kỳ khoản thu nhập nào. 

Tuy nhiên, có những trường hợp mối quan hệ này không tồn tại. 

Ví dụ, giá vàng đã cho thấy khả năng phục hồi ngay cả khi lãi suất thực tăng do lo ngại về tăng trưởng kinh tế hoặc những sai lầm chính sách tiềm ẩn của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này cho thấy các yếu tố khác ngoài lãi suất cũng có thể tác động đến giá vàng. Sức mạnh và biến động của đồng đô la Mỹ, cùng với chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, cũng đóng vai trò quan trọng trong biến động giá vàng. 

Trong những năm gần đây, việc các ngân hàng trung ương mua vàng đã gia tăng khi một số quốc gia tìm cách đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của mình sang các tài sản an toàn. Các biện pháp trừng phạt này, tương tự như các biện pháp mà Hoa Kỳ và châu Âu áp đặt đối với tài nguyên của Nga, đã thúc đẩy việc đánh giá lại các chiến lược dự trữ ngoại hối, ảnh hưởng đến nhu cầu vàng. 

Quan điểm lịch sử 

Phân tích lịch sử cho thấy mối quan hệ giữa vàng và lãi suất thường nghịch đảo, nhưng mức độ tương quan này có thể bị phóng đại. Ví dụ, trong những năm 1970, giá vàng đã tăng vọt lên mức cao mới ngay cả trong bối cảnh lãi suất cao và liên tục tăng. 

Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ảnh hưởng đáng kể đến thị trường vàng. Lãi suất cao hơn dẫn đến chi phí vay tăng, thường làm giảm nhu cầu vàng và kéo giá vàng xuống. Ví dụ, việc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tăng lãi suất lần đầu tiên sau nhiều năm vào năm 2015 đã khiến giá vàng giảm. 

Ngược lại, khi lãi suất bị cắt giảm trong đại dịch năm 2020, những người đam mê vàng đã đẩy giá vàng lên trên 2.000 đô la, đạt mức kỷ lục 2.047 đô la vào tháng 8 năm 2020 ^[3]. 

Tuy nhiên, việc Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 3 năm 2022 đã khiến giá vàng giảm. 

Năm 2023, giá vàng vẫn tương đối ổn định bất chấp những thách thức từ việc lãi suất tăng và đồng đô la nói chung mạnh hơn. Lợi suất thực tế, tính đến lạm phát , đã tăng từ mức thấp, làm giảm sức hấp dẫn của vàng do không có lợi suất. Tình hình này dẫn đến dòng vốn chảy ra đáng kể từ các quỹ ETF trong cộng đồng đầu tư. 

Tuy nhiên, nhu cầu giảm này đã được bù đắp phần nào nhờ hoạt động mua mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương. Để ứng phó với căng thẳng địa chính trị, các ngân hàng trung ương đã mua vào một lượng vàng kỷ lục trong ba quý đầu năm 2023, phản ánh sức hấp dẫn ngày càng tăng của vàng trong thời kỳ bất ổn. 

Bạn có tò mò về sự biến động của giá vàng theo thời gian không? Hãy tìm hiểu sâu hơn bài viết toàn diện của chúng tôi về phân tích xu hướng giá vàng để mở rộng hiểu biết kinh tế vĩ mô của bạn về vàng và diễn biến giá của nó. 

Kỳ vọng về vàng vào năm 2024 

Vào cuối năm 2023, kỳ vọng của thị trường về chính sách của các ngân hàng trung ương đã có sự điều chỉnh đáng kể. Sự suy giảm của các chỉ số lạm phát và việc làm đã khiến các nhà giao dịch điều chỉnh dự báo, chuyển từ kỳ vọng tăng lãi suất thêm sang kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2024. Những kỳ vọng được điều chỉnh về các chính sách nới lỏng hơn này đã góp phần làm đồng đô la suy yếu, từ đó khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn. 

Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm đã giảm bớt khi các bên tham gia thị trường điều chỉnh triển vọng do nền kinh tế Mỹ hoạt động tốt hơn dự kiến. Lạm phát dai dẳng, đặc biệt là do thị trường lao động mạnh mẽ, đã duy trì lạm phát dịch vụ ở mức cao. Tình hình này cho thấy lãi suất có thể cần duy trì ở mức cao trong một thời gian dài. 

Tìm hiểu tất cả về lãi suất và các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới để hiểu cách bạn có thể vượt qua năm 2024 tốt hơn. 

Triển vọng tương lai của vàng 

Năm tới mang đến cả thách thức lẫn cơ hội cho những người tham gia giao dịch và đầu tư vàng. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ là một yếu tố then chốt, vì chúng sẽ quyết định hướng đi của lãi suất – liệu lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hay giảm – từ đó ảnh hưởng đến đồng đô la Mỹ và giá vàng. 

Dự báo hiện tại về thị trường tiền tệ cho thấy khả năng lãi suất giảm trước tháng 6 là rất thấp, với kỳ vọng sẽ có ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong suốt thời gian còn lại của năm. 

Hiệu suất gần đây của nền kinh tế Hoa Kỳ, cho thấy mức tăng trưởng 3,3% trong quý cuối cùng của năm 2023 và tiếp tục xu hướng tích cực này vào năm mới, cùng với kịch bản lạm phát phức tạp, khiến Cục Dự trữ Liên bang phải thận trọng ^[4]. 

Môi trường này thường không thuận lợi cho đầu tư vàng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có xu hướng dự đoán các điều kiện kinh tế trong tương lai, và bất kỳ dấu hiệu suy thoái kinh tế nào cũng có thể dẫn đến giá vàng tăng khi thị trường bắt đầu kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục giảm. 

Chiến lược đầu tư và vị thế của các nhà đầu cơ và nhà đầu tư lớn cũng đóng vai trò quan trọng trong việc xác định hướng đi của giá vàng trong tương lai. Đầu năm, vị thế mua ròng vàng đã giảm, và tiếp tục giảm trong tháng 2 do triển vọng cắt giảm lãi suất giảm dần và đồng đô la mạnh lên. Tuy nhiên, dòng vốn ròng dự kiến sẽ tăng nếu lãi suất bắt đầu giảm. 

Theo khảo sát năm 2023 của Hội đồng Vàng Thế giới, 24% ngân hàng trung ương trên toàn thế giới có kế hoạch tăng dự trữ vàng trong năm tới, điều này có khả năng thúc đẩy giá vàng tăng trong dài hạn ^[5]. Động lực đằng sau điều này bao gồm đa dạng hóa dự trữ và giải quyết các bất ổn địa chính trị. 

Ngoài ra, nhu cầu vàng vật chất tại Trung Quốc đã vượt xa kỳ vọng sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, cho thấy sự quan tâm vẫn tiếp diễn mạnh mẽ. Đọc bài viết của chúng tôi về mối quan hệ giữa vàng và Tết Nguyên đán để hiểu rõ hơn về mối quan hệ này. 

Tại Ấn Độ, việc người tiêu dùng thích nghi với giá vàng cao hơn, cùng với dự báo kinh tế tích cực cho năm 2024, cho thấy triển vọng đầy hứa hẹn cho việc mua vàng. 

Kết luận 

Vàng luôn thu hút các nhà đầu tư như một kênh lưu trữ giá trị đáng tin cậy và là một biện pháp phòng vệ trước những biến động kinh tế và bất ổn thị trường. Các sự kiện địa chính trị gần đây đã góp phần làm gia tăng bất ổn toàn cầu, một xu hướng có thể tiếp diễn trước cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ. Hơn nữa, nguy cơ suy thoái kinh tế có thể leo thang nếu chi tiêu tiêu dùng giảm do áp lực từ lãi suất cao và chi phí leo thang. 

Những động lực này đóng vai trò quan trọng trong việc định hình các quyết định của ngân hàng trung ương về chính sách tiền tệ và lãi suất, từ đó ảnh hưởng đến giá cả và nhu cầu vàng. Bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc giảm lạm phát đều có thể khiến lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn dự đoán của thị trường hiện tại. Tuy nhiên, giá vàng gần đây đã đạt những đỉnh cao mới do nhiều yếu tố tác động. 

Do đó, việc theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế trở nên cần thiết để hiểu rõ mối quan hệ phức tạp giữa giá vàng và lãi suất. 

Khám phá mọi điều bạn cần biết về vàng bằng cách đọc hướng dẫn vàng toàn diện của chúng tôi . Ngoài ra, nếu bạn đã sẵn sàng giao dịch vàng, bạn có thể mở tài khoản thực với Vantage ngay hôm nay và tận hưởng nền tảng giao dịch tiên tiến cùng các nguồn lực để giao dịch CFD vàng. 

Tài liệu tham khảo