Mặc dù trái phiếu thường được ưa chuộng như một công cụ đầu tư có thu nhập cố định, rủi ro thấp, nhưng không phải tất cả trái phiếu đều được tạo ra như nhau. Trên thực tế, có một số trái phiếu gần giống với cổ phiếu về mặt biến động và lợi nhuận tiềm năng. 

Những trái phiếu này được gọi là trái phiếu lợi suất cao (hoặc khi có rủi ro đáng kể, được gọi là trái phiếu rác), và các nhà đầu tư trái phiếu chắc chắn sẽ sớm hay muộn cũng gặp phải chúng. Trái phiếu lợi suất cao mang lại lợi nhuận cao hơn nhưng cũng đi kèm với rủi ro vỡ nợ cao hơn. Điều quan trọng là phải hiểu những gì được coi là trái phiếu lợi suất cao, các đặc điểm và đặc tính của nó, cách thức hoạt động của những trái phiếu này; để quyết định xem chúng có phù hợp với danh mục đầu tư của bạn hay không. 

Trái phiếu lợi suất cao là gì? 

Thông thường, trái phiếu có thể được phân loại thành hai nhóm: Trái phiếu đầu tư và trái phiếu không đầu tư. 

Trái phiếu đầu tư có xếp hạng tín dụng cao bởi các tổ chức xếp hạng, ít nhất là BBB- từ Standard & Poor’s và Fitch, hoặc tối thiểu là Baa3 từ Moody’s. 

Mặt khác, trái phiếu được Moody’s xếp hạng Ba1 hoặc thấp hơn hoặc Standard & Poor’s hoặc Fitch xếp hạng BB+ hoặc thấp hơn được coi là trái phiếu không có xếp hạng đầu tư. 

Xếp hạng tín dụng là ước tính về rủi ro và trái phiếu không đạt chuẩn đầu tư được coi là có rủi ro cao hơn nhiều so với trái phiếu đạt chuẩn đầu tư. 

Để bù đắp cho việc các nhà phát minh chấp nhận rủi ro cao hơn, các trái phiếu không đạt chuẩn đầu tư này mang lại lợi suất cao hơn. Điều này khiến các trái phiếu này được gọi là trái phiếu lợi suất cao. 

Ngoài ra, trái phiếu lợi suất cao thường được chia thành hai loại nhỏ: 

• Trái phiếu bị hạ hạng: Trái phiếu bị một cơ quan xếp hạng tín nhiệm lớn hạ cấp và đang hướng tới trạng thái trái phiếu rác do chất lượng tín dụng kém của công ty phát hành. 
• Trái phiếu được nâng hạng: Một trái phiếu có xếp hạng tăng nhờ chất lượng tín dụng của công ty phát hành được cải thiện. Một ngôi sao đang lên có thể vẫn là trái phiếu rác, nhưng đang dần trở thành trái phiếu chất lượng đầu tư. 

Hiểu về xếp hạng rủi ro trái phiếu 

Đến thời điểm này, có thể hữu ích khi đi vòng qua một chút để khám phá tầm quan trọng của xếp hạng tín dụng khi nói đến trái phiếu. 

Hãy lấy thang xếp hạng tín nhiệm của Fitch làm ví dụ. Cơ quan này định nghĩa xếp hạng tín nhiệm là “những ý kiến dự báo về khả năng tương đối của một thực thể hoặc nghĩa vụ trong việc đáp ứng các cam kết tài chính. (Chúng là) những chỉ báo về khả năng hoàn trả theo các điều khoản phát hành” ^[1]. 

Nói cách khác, xếp hạng tín dụng của trái phiếu chỉ ra khả năng vỡ nợ. 

Là người sở hữu trái phiếu, về cơ bản bạn đang cho đơn vị phát hành trái phiếu vay tiền của mình và bạn muốn đơn vị phát hành thanh toán lãi suất đúng hạn. Bạn cũng muốn có thể mua lại trái phiếu khi đáo hạn. 

Nếu bên phát hành không thanh toán được lãi hoặc không có khả năng trả nợ trái phiếu khi đáo hạn thì trái phiếu đó sẽ bị coi là vỡ nợ. 

Thang xếp hạng của Fitch trải dài từ AAA đến D và có nhiều định nghĩa khác nhau như sau. 

Xếp hạng Fitch	Sự định nghĩa
AAA	Chất lượng tín dụng cao nhất với rủi ro vỡ nợ thấp nhất. Chỉ được cấp trong trường hợp năng lực thanh toán các cam kết tài chính đặc biệt mạnh.
AA	Chất lượng tín dụng rất cao với rủi ro vỡ nợ rất thấp.
MỘT	Chất lượng tín dụng cao với rủi ro vỡ nợ thấp.
BBB	Chất lượng tín dụng tốt và rủi ro vỡ nợ hiện đang ở mức thấp. Khả năng trả nợ được coi là đủ nhưng có thể bị ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh doanh hoặc kinh tế bất lợi.
BB	Có tính đầu cơ, với nguy cơ vỡ nợ cao, đặc biệt là trong những thay đổi bất lợi về điều kiện kinh doanh hoặc kinh tế theo thời gian.
B	Có tính đầu cơ cao, với rủi ro vỡ nợ đáng kể. Tuy nhiên, biên độ an toàn vẫn còn hạn chế.
CCC	Rủi ro tín dụng đáng kể và khả năng vỡ nợ là có thể xảy ra.
CC	Mức độ rủi ro tín dụng rất cao, có khả năng vỡ nợ.
C	Gần như vỡ nợ, khả năng thanh toán bị suy giảm không thể khắc phục được.
D	Mặc định, khi bên phát hành đã nộp đơn phá sản, quản lý, tiếp quản, thanh lý hoặc thủ tục giải thể chính thức khác hoặc đã ngừng kinh doanh và vẫn còn nợ.

Bảng 1: Thang đánh giá Fitch ^[2] 

Hãy nhớ rằng đối với Fitch, trái phiếu có xếp hạng BB trở xuống được coi là trái phiếu không có xếp hạng đầu tư hoặc trái phiếu có lợi suất cao. 

Trái phiếu lợi suất cao hầu như luôn là trái phiếu doanh nghiệp do các công ty và tổ chức thương mại phát hành vì những đơn vị phát hành này có ít khả năng tránh được tình trạng vỡ nợ. 

Ngược lại, các chính phủ ít có khả năng vỡ nợ hơn nhiều, do đó trái phiếu chính phủ rất hiếm khi rơi vào loại không có xếp hạng đầu tư. 

Vì vậy, hãy biết rằng nếu bạn đầu tư vào trái phiếu lợi suất cao (hoặc quỹ trái phiếu lợi suất cao), rất có thể bạn đang giao dịch với các tổ chức và doanh nghiệp tư nhân. 

Đặc điểm chính của trái phiếu lợi suất cao là gì? 

Lợi nhuận tiềm năng cao hơn nhưng đi kèm với rủi ro và biến động cao hơn 

Mặc dù trái phiếu lợi suất cao có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn hơn trái phiếu đầu tư, nhưng chúng cũng đi kèm với mức độ rủi ro tương đối cao hơn. 

Việc trả lãi suất coupon cao có thể dễ dàng bị thu hút, nhưng nếu bên phát hành trì hoãn hoặc không thanh toán, giá trị trái phiếu sẽ giảm mạnh. Điều này là do trái phiếu có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp, và những người nắm giữ trái phiếu muốn cắt lỗ thậm chí có thể sẵn sàng bán trái phiếu dưới mệnh giá. Điều này sẽ nhanh chóng làm mất giá khoản đầu tư của bạn. 

Trong trường hợp này, bạn có thể chọn giữ lại trái phiếu và hy vọng bên phát hành sẽ phục hồi và thực hiện đúng nghĩa vụ của họ, cho phép bạn mua lại trái phiếu theo mệnh giá khi đáo hạn. Tuy nhiên, điều này rất bất định và khó có thể lường trước được về mặt cảm xúc. 

Đây chính là cách trái phiếu lợi suất cao có thể hoạt động giống như cổ phiếu và chứng khoán, tạo ra mức độ biến động tương tự. Điều này trái ngược với mục đích ban đầu của việc nắm giữ trái phiếu, mà đối với nhiều người sở hữu trái phiếu, là để tránh biến động. 

Nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất 

Trái phiếu lợi suất cao dễ bị ảnh hưởng bởi lãi suất thay đổi lãi suất . Vì lãi suất trái phiếu gắn liền với lãi suất ngân hàng trung ương nên chúng tăng theo mức tăng lãi suất. 

Do đó, khi lãi suất tăng, trái phiếu lợi suất cao có thể có nhu cầu thấp hơn vì các nhà đầu tư có thể nhận được lợi nhuận cao hơn với rủi ro thấp hơn bằng cách đầu tư vào trái phiếu xếp hạng đầu tư mới hơn do chính phủ phát hành ^[3]. 

Tuy nhiên, lãi suất tăng cũng có thể cho thấy nền kinh tế đang hoạt động tốt. Điều này có thể dẫn đến nhu cầu trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao tăng lên khi tâm lý thị trường lạc quan chiếm ưu thế ^[4]. 

Rủi ro thanh khoản cao hơn 

Mặc dù có thể giao dịch trên thị trường thứ cấp, trái phiếu lợi suất cao có thể phải đối mặt với rủi ro thanh khoản cao hơn. 

Điều này có nghĩa là bạn có thể không bán được trái phiếu vào thời điểm và mức giá thể hiện giá trị thực của nó, gây ra những tác động nghiêm trọng đến tổng lợi nhuận của bạn. 

Trái phiếu có lợi suất cao mang lại lợi suất bao nhiêu? 

Đến thời điểm này, bạn có thể tự hỏi liệu trái phiếu lợi suất cao có đáng để đánh đổi với những rủi ro đi kèm hay không. 

Vâng, có lẽ việc xem xét một số quỹ ETF trái phiếu lợi suất cao phổ biến và lợi nhuận của chúng có thể giúp làm sáng tỏ vấn đề này. Chúng tôi sẽ sử dụng trái phiếu do Apple Inc phát hành làm chuẩn mực ^[5]. 

Trái phiếu/Quỹ trái phiếu	Lợi suất đến ngày đáo hạn
AAPL 10 tháng 5 năm 2028 Corp	5,26% (hỏi)
Quỹ ETF Trái phiếu Doanh nghiệp Lợi suất Cao iShares iBoxx $ (HYG)	9,3%
Quỹ ETF Trái phiếu Doanh nghiệp Lợi suất Cao 0-5 Năm iShares (SHYG)	9,3%
Quỹ ETF Trái phiếu Lợi suất Cao VanEck Fallen Angel (ANGL)	8,5%
Cổ phiếu của Quỹ đầu tư doanh nghiệp năng suất cao Vanguard (VWEHX)	7,8%

Bảng 2: Trái phiếu và lợi suất đáo hạn của chúng ^[6] 

Như bạn có thể thấy, tất cả các quỹ trái phiếu lợi suất cao được chọn đều đạt được lợi suất đáo hạn cao hơn – thước đo tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của trái phiếu nếu nắm giữ đến ngày đáo hạn – so với trái phiếu doanh nghiệp chuẩn. 

Tuy nhiên, lợi suất đáo hạn không phải là thước đo duy nhất cần xem xét; Apple Inc. được coi là đơn vị phát hành ít rủi ro hơn nhiều và thực tế này có thể khiến các nhà đầu tư ưa chuộng trái phiếu của công ty này hơn. 

Bạn có nên đầu tư vào trái phiếu lợi suất cao không? 

Cần nhấn mạnh rằng mặc dù trái phiếu lợi suất cao chắc chắn rủi ro hơn , nhưng điều đó không có nghĩa là nên tránh chúng bằng mọi giá. Trái phiếu lợi suất cao chắc chắn có thể có một vị trí trong danh mục đầu tư của một số nhà đầu tư, đặc biệt là nếu được quan tâm và chú ý đầy đủ. 

Ngoài ra, với các quỹ trái phiếu và ETF có lợi suất cao, các nhà đầu tư có thể đạt được mức độ đa dạng hóa và phòng ngừa rủi ro tập trung quá mức vào một vài trái phiếu doanh nghiệp có lợi suất cao. 

Một điểm cần lưu ý nữa là tính biến động cao vốn có của trái phiếu lợi suất cao có thể khiến chúng phù hợp với các chiến lược ngắn hạn, chẳng hạn như giao dịch trong ngày. Đọc thêm về cách giao dịch trái phiếu . 

Giao dịch trái phiếu lợi suất cao với CFD 

Nếu bạn muốn tiếp cận các cơ hội tiềm năng của thị trường trái phiếu lợi suất cao nhưng không muốn sở hữu trực tiếp trái phiếu doanh nghiệp, bạn có thể thử giao dịch bằng Hợp đồng chênh lệch (CFD). 

Khi nói đến CFD trái phiếu, các nhà giao dịch có cơ hội tận dụng biến động giá của trái phiếu lợi suất cao cơ bản, bao gồm khả năng nắm giữ vị thế bán trái phiếu trong thời kỳ thị trường suy thoái . 

trái phiếu phổ biến nhất thế giới với Vantage CFD. Đăng ký ngay. 

Tài liệu tham khảo