Các thị trường đã trải qua các biến động giá hai chiều sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế quan đối với Canada, Mexico và Trung Quốc. Các biện pháp này diễn ra với tốc độ, phạm vi và quy mô lớn hơn so với dự đoán ban đầu, khiến đồng USD tăng giá và đồng yên Nhật (JPY) trở nên vượt trội nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn. Các thị trường rủi ro, bao gồm cổ phiếu và các đồng tiền nhạy cảm với tăng trưởng như AUD và NZD, đã bị bán tháo. 

Biến động tăng cao và “sự hỗn loạn từ các tiêu đề” diễn ra mạnh mẽ, đặc biệt sau khi đạt được thỏa thuận trì hoãn thuế quan đối với Mexico trong một tháng và sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, thuế quan đối với Canada cũng được hoãn lại. Tâm lý thị trường suy giảm và lo ngại về tác động đối với tăng trưởng toàn cầu đã thúc đẩy các động thái đầu tiên này. Hiện tại, thị trường đang theo dõi bất kỳ dấu hiệu nào về việc trì hoãn thuế quan dài hạn hơn cũng như các thông báo thuế quan mới có thể xảy ra. 

Những điểm chính 

• Thuế quan của Trump gây ra biến động thị trường, làm tăng giá USD và các tài sản trú ẩn an toàn, đồng thời gây bất lợi cho các đồng tiền rủi ro. 

• Các biến động tiền tệ đã đảo chiều sau khi đạt được thỏa thuận hoãn thuế với Mexico và Canada 

• Thuế quan dài hạn có nguy cơ làm giảm tăng trưởng toàn cầu, lạm phát ở Hoa Kỳ tăng cao và thay đổi động lực thương mại. 

Các chính sách thuế quan quan trọng do Trump đưa ra ^[1] 

Như đã hứa, Tổng thống Trump đã áp dụng mức thuế mới đối với Canada, Mexico và Trung Quốc vào ngày 1 tháng 2 năm 2025, khởi đầu một cuộc chiến thương mại với ba đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ. Sắc lệnh hành pháp này áp dụng mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, không bao gồm các sản phẩm dầu mỏ và năng lượng của Canada, vốn phải chịu mức thuế 10%. Hàng nhập khẩu từ Trung Quốc bị áp thêm mức thuế 10%. 

Những thay đổi này áp dụng cho tất cả hàng hóa từ các quốc gia chiếm khoảng 42% tổng lượng hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ. Để trả đũa, Canada đã công bố mức thuế 25% đối với hàng hóa của Hoa Kỳ như rượu, quần áo, đồ gia dụng và gỗ xẻ. Tổng thống Mexico, bà Sheinbaum, ban đầu tuyên bố nước này cũng sẽ áp thuế trả đũa và các biện pháp khác, nhưng sau đó đã đạt được thỏa thuận trì hoãn. 

Tác động của thuế quan đối với các đồng tiền toàn cầu 

Có thể dự đoán được, đồng đô la Mỹ tăng vọt trong khi CAD và MXN giảm mạnh do lo ngại về sự chậm lại trong tăng trưởng và khả năng suy thoái ở Canada và Mexico. Các loại tiền tệ khác trong tầm ngắm bao gồm AUD và NZD, vốn là các đồng tiền đại diện cho nền kinh tế Trung Quốc và toàn cầu. 

Đồng euro cũng giảm giá khi Trump áp thuế đối với hàng nhập khẩu của khu vực đồng euro. Đồng yên có hiệu suất vượt trội tương đối vì được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn, cùng với đồng franc Thụy Sĩ, mặc dù đồng tiền này có mối liên hệ chặt chẽ với khu vực đồng euro. 

Các biến động này đã đảo chiều vào cuối ngày khi đạt được thỏa thuận trì hoãn thuế quan. Trên thực tế, CAD đóng cửa ở mức xanh trong ngày, trong khi các đồng tiền lớn khác đóng cửa ở mức chênh lệch ban đầu và cũng đóng cửa ở mức dương. 

Mối liên hệ giữa Thuế quan và Tỷ giá hối đoái 

Thuế quan ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái bằng cách thay đổi dòng chảy thương mại và tác động đến nhu cầu về tiền tệ. Các khoản thuế này có thể giúp đồng nội tệ mạnh lên do giảm nhập khẩu và cải thiện cán cân thương mại. Cán cân thương mại dương làm tăng nhu cầu về đồng nội tệ trên thị trường quốc tế. 

Điều này thường diễn ra như sau: Khi một quốc gia áp thuế lên hàng nhập khẩu, khối lượng hàng nhập khẩu thường giảm. Điều này làm giảm nhu cầu đối với đồng tiền nước ngoài, vì khối lượng thanh toán cho các nhà cung cấp nước ngoài giảm xuống. Kết quả là đồng nội tệ trở nên mạnh hơn so với đồng tiền nước ngoài. 

Ví dụ, nếu Hoa Kỳ áp thuế cao đối với hàng hóa từ Canada, các doanh nghiệp Hoa Kỳ có thể mua ít hàng hóa hơn từ nước láng giềng này. Do đó, nhu cầu về CAD sẽ giảm, có khả năng làm CAD yếu đi khi so sánh với USD. Tuy nhiên, hành động trả đũa của Canada, chẳng hạn như áp thuế đối với hàng xuất khẩu của Hoa Kỳ, có thể tạo ra hiệu ứng cân bằng. 

Tác động đến cán cân thương mại và định giá tiền tệ 

Nói một cách đơn giản, thuế quan là thuế áp dụng cho hàng hóa (không phải dịch vụ) nhập khẩu từ các quốc gia khác. Các khoản thuế này thường được tính theo tỷ lệ phần trăm giá trị sản phẩm. Ví dụ, mức thuế 25% đối với hàng hóa được vận chuyển từ Canada và Mexico có nghĩa là một sản phẩm tại Hoa Kỳ có giá 40 đô la sẽ phải chịu thêm khoản phí 10 đô la. 

Thuế quan được chính phủ sử dụng để bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước khỏi sự cạnh tranh bên ngoài và điều chỉnh mất cân bằng thương mại. Sau đó, chúng có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái và tiền tệ vì chúng có thể làm giảm lượng hàng nhập khẩu từ một quốc gia cụ thể, khiến đồng tiền của quốc gia đó mất giá khi nhu cầu về đồng tiền của quốc gia đó giảm. 

Tất nhiên, cần lưu ý rằng tỷ giá hối đoái phụ thuộc vào nhiều yếu tố. 

Nghiên cứu tình huống: Biến động tiền tệ trong thời gian Trump công bố thuế quan 

Các đồng tiền đã trải qua sự biến động mạnh mẽ kể từ khi thuế quan được công bố vào cuối tuần. Tâm lý “tránh rủi ro” đã khiến các đồng tiền liên quan đến tăng trưởng toàn cầu giảm giá, trong khi các đồng tiền trú ẩn an toàn được săn đón. Tuy nhiên, sau khi thị trường Mỹ mở cửa, thỏa thuận giữa Mexico và Mỹ đã khiến các đồng tiền này đảo chiều và lấp đầy các khoảng trống giảm giá. 

Thỏa thuận với Canada đạt được muộn hơn trong ngày càng củng cố xu hướng đảo chiều này. Nếu thuế quan được tránh hoặc tiếp tục bị trì hoãn, có thể sẽ không có thay đổi đáng kể đối với triển vọng kinh tế dài hạn. Đồng USD có thể dao động tùy thuộc vào cách thị trường định giá các rủi ro liên quan đến thuế quan. 

Xu hướng của đồng USD 

Đồng đô la đã có xu hướng tăng mạnh kể từ tháng 9, tăng đáng kể và đạt mức cao nhất trong hai năm vào giữa tháng 1. Trên thực tế, tỷ giá hối đoái được điều chỉnh theo lạm phát của đồng bạc xanh đã đạt mức cao nhất kể từ năm 1985. 

Sự vượt trội của kinh tế Mỹ là một chủ đề chính trên thị trường năm 2024. Với sự kết hợp giữa chính sách thuế quan, kiểm soát nhập cư, kích thích tài khóa và nới lỏng các quy định của chính quyền mới – cùng với nền kinh tế Mỹ vốn đã mạnh và Cục Dự trữ Liên bang (FOMC) đang tạm dừng điều chỉnh chính sách – ít nhà đầu tư dám đặt cược ngược lại với xu hướng tăng giá của đồng USD. 

Tác động đến các loại tiền tệ khác 

Các đồng tiền nhạy cảm với tăng trưởng toàn cầu và các đồng tiền hàng hóa như AUD và NZD, được coi là các đồng tiền “ưa rủi ro”, ban đầu đã bị bán tháo mạnh do lo ngại về sự suy giảm hoạt động kinh tế toàn cầu. 

Ngược lại, các đồng tiền phòng thủ và trú ẩn an toàn như JPY và CHF lại hoạt động tốt hơn. Trong khi đó, đồng euro (EUR) bị bán tháo khá mạnh do lo ngại khu vực này sẽ là mục tiêu tiếp theo của các biện pháp thuế quan mới từ Trump. 

Tác động tiềm tàng dài hạn của chính sách thuế quan đối với tiền tệ 

Nhiều nhà kinh tế đồng ý rằng các cuộc chiến thương mại không mang lại lợi ích cho bất kỳ bên nào, thường được mô tả là tình huống “cùng thua” cho tất cả các quốc gia liên quan. Các biện pháp trả đũa có thể khiến phản ứng leo thang, cuối cùng làm giảm tâm lý và hoạt động kinh tế. 

Thông thường, một phần chi phí thuế quan sẽ do người tiêu dùng chi trả. Điều đó có nghĩa là người bán có thể tăng giá hàng hóa mà họ nhập khẩu cho người tiêu dùng. Điều này có thể làm trầm trọng thêm lạm phát của Hoa Kỳ với một số nhà kinh tế cho rằng tỷ lệ lạm phát có thể tăng đáng kể. 

Trong bối cảnh này, đồng USD có thể tiếp tục mạnh lên, như đã xảy ra trong giai đoạn 2018-2019, do tốc độ tăng trưởng của Mỹ được dự báo sẽ mạnh hơn so với các đối tác thương mại chính và chênh lệch lợi suất sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng USD trong bối cảnh Fed duy trì chính sách ít nới lỏng hơn. Tuy nhiên, một cuộc chiến thương mại kéo dài và toàn diện có thể đặt ra những câu hỏi về tác động lâu dài đối với tăng trưởng kinh tế và các mối quan hệ thương mại của Mỹ. Ở chiều ngược lại, tốc độ tăng trưởng chậm hơn nhiều và nguy cơ suy thoái đang được dự báo cho các quốc gia bị áp thuế. 

Biến động thị trường và tâm lý nhà đầu tư 

Tâm lý thị trường ban đầu suy giảm nghiêm trọng, trong khi sự biến động tăng nhanh khi các thị trường cố gắng đánh giá tác động của các thông báo này. Tâm lý “tránh rủi ro” chiếm ưu thế, khiến cổ phiếu bị bán tháo và các nhà đầu tư đổ vào các đồng tiền trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, xác nhận rằng Mexico đã đồng ý trì hoãn thuế quan trong một tháng đã khiến các động thái này đảo chiều. 

Chỉ số VIX , một thước đo biến động và được gọi là “thước đo nỗi sợ hãi” của Phố Wall, ban đầu đã tăng trên mức trung bình dài hạn trước khi ổn định trở lại dưới 19 sau đó trong phiên giao dịch của Hoa Kỳ. Tâm lý vẫn không chắc chắn với sự mơ hồ này, về lâu dài không có lợi cho các doanh nghiệp và công ty trong kế hoạch đầu tư của họ. 

Sự thay đổi trong động lực thương mại toàn cầu 

Các biện pháp thuế quan dự kiến áp dụng đối với Canada và Mexico sẽ phá vỡ một thỏa thuận thương mại tự do kéo dài hàng thập kỷ. Một nhà kinh tế ước tính rằng các biện pháp này lớn hơn khoảng năm lần so với tổng các hành động thương mại dưới thời chính quyền Trump đầu tiên, điều này sẽ gây ra cú sốc thương mại lớn hơn so với Brexit đối với Vương quốc Anh. 

Suy thoái có thể xảy ra ở Canada và Mexico với lạm phát của Hoa Kỳ trở lại trên 3% và tăng trưởng của Hoa Kỳ có khả năng cũng thấp hơn ^[2]. Sẽ có một lực cản tăng trưởng tương tự hoặc lớn hơn đối với Châu Á và Trung Quốc. 

Kết luận: Những điều nhà giao dịch cần theo dõi trong tương lai 

Sự bất ổn đang ở mức cao và đáng kể trong môi trường hiện tại. Có rất nhiều câu hỏi, bao gồm thuế quan sẽ kéo dài trong bao lâu, liệu có được miễn trừ hay không, phản ứng của Trump sẽ như thế nào và liệu các biện pháp này có phải chịu thách thức pháp lý hay không. 

Trong thời kỳ biến động này, việc cập nhật tin tức và hiểu rõ các diễn biến mới nhất là điều then chốt. Các tiêu đề tin tức thay đổi nhanh chóng, điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch ngắn hạn cần điều chỉnh quan điểm của mình một cách linh hoạt. Trong khi đó, các nhà giao dịch dài hạn cần đánh giá các tác động sâu hơn và ý nghĩa lâu dài. Các thông tin về thuế quan mới hoặc thỏa thuận trì hoãn kéo dài sẽ mang lại cơ hội để quan sát các phản ứng của thị trường. 

Hãy đón đầu các biến động thị trường bằng cách tận dụng dữ liệu theo thời gian thực, công cụ giao dịch mạnh mẽ và phân tích chuyên sâu của chuyên gia. Mở tài khoản thật với Vantage ngay hôm nay và bắt đầu giao dịch. 

Tham khảo